其实之前看过华域认为受到上汽集团销量下降的影响，欧博华域未来收入不怎么增长，但是从年报看华域积极拓展上汽以外的客户，现在上汽在华域收入占比不足38%，客户也算是多元化避免了单一客户的的风险，而且现在中国车企走向世界，皇冠未来华域也可能分一杯羹所以来看看华域值不值得投资。

华域汽车的主要业务范围包括汽车等交通运输车辆和工程机械的零部件及其总成的设计、研发和销售等，公司主要业务涵盖汽车内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件、新能源等，各类主要产品均具有较高的国内市场占有率。同时，公司汽车内饰、轻量化铸铝、油箱系统、汽车电子等业务和产品已积极拓展至国际市场。

华域是汽车零配件企业，其营收和汽车行业的发展具有较大关系，DG游戏中国汽车的销量从2020年的2531万辆增长到了2024年的3143万辆。而出口从99万辆增长到了585万辆，中国汽车全球的占比为33%，新能源占比更是高达60%，中国汽车的销量在全球也在不断提高。华域受益于中国汽车的产量提高，近年的收入不断提高，欧博注册未来的盈利能力也将有所提高。

不过在收入提高的同时，毛利率和净利率有所降低，说明零配件行业的竞争正在加剧，ROE也一直在12%左右浮动，如果未来中国汽车在全球占比不断提高，欧博代理华域作为国内最大的零配件厂商也会有所受益。

再来看看资产负债表，华域的货币资金有347亿，是净资产的一半左右，具有较强的抵御经营风险的能力。还有存货210亿，通过财报看主要是在产品，没有太多减值的风险。以及465亿的应收账款，对应的应付账款有702亿，说明华域在产业链中地位还是比较强势的，资产也较为扎实，没有什么大额的无形资产和商誉。至于负债一共1188亿，大多都是占用上游的货款，有息负债只有112亿，依靠现有的货币资金没有偿债风险。

接着来看看现金流，华域汽车近五年累计的经营现金流为476.69亿元，而同期累计的净利润为329.8亿元，经营现金流大幅超过净利润还是很优秀的。至于投资现金流，剔除大额存单和长期投资收益后，依靠自身的经营现金流能够满足投资需要，但是华域作为零配件厂商日常经营需要的投资还是挺多的。还有筹资现金流，主要就是借款和偿还债务，还有就是分配股息活动，日常经营不需要大额融资和增发。

总体来看，国产企业由于创新和新能源的优势在全球汽车市场销量占比越来越高，华域作为零配件龙头企业在国产汽车全球化中有所受益，未来盈利能力可能提高。结合远超净利润的经营性现金流和扎实的资产，还是具有一定的投资价值。

$华域汽车(SH600741)$ $上汽集团(SH600104)$