北交所官网显示，皇冠提交注册将近9个月，杭州图南电子股份有限公司（以下简称“图南电子”）IPO申请至今未获批。

　　图片来源：北交所官网

　　据该公司招股书，成立于2012年的图南电子以应急广播系统及设备的研发、生产与销售为主营业务，主要客户为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络公司。

挂牌期间屡次被罚

涉会计差错、信披不及时

　　2016年11月，图南电子股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让。深圳商报·读创客户端记者注意到，挂牌期间，DG游戏图南电子曾多次受到处罚。

　　2021年7月8日，因会计差错更正事项，全国股转公司对图南电子、公司董事长、时任财务负责人采取口头警示的自律监管措施。

　　2022年2月15日，因未及时披露辅导备案进展公告，图南电子、公司董事长、董事会秘书遭口头警示。

　　2023年6月30日，因图南电子曾以固定资产抵押担保获取银行贷款未及时履行信息披露义务，欧博注册浙江证监局对图南电子、公司董事长、总经理及董事会秘书采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。

　　此外，在北交所首轮问询中，图南电子财务内控不规范情形整改的有效性受到关注。问询函指出，图南电子曾存在代股东记账、关键岗位职责设置不清、部分销售合同未按规定执行相应审核程序等问题。

业绩逐年下滑

营收高度依赖应急广播产品

　　业绩方面，近年来，欧博代理图南电子营收净利双双呈现下滑趋势。2020年—2022年，图南电子分别实现营收1.94亿元、1.81亿元、1.78亿元，归母净利润4625.84万元、4518.89万元、4271.44万元。

　　图南电子表示，公司营业收入整体略有下降，主要是受国内近几年市场经济环境变化影响。公司已进一步深耕主营业务，积极研发创新，欧博官网拓展业务发展方向。

　　招股书显示，图南电子业务较为单一，绝大部分收入来自于应急广播系统集成服务。

　　2020年—2022年，应急广播系统集成服务收入占图南电子主营业务收入的比例分别为79.37%、82.97%、76.44%。2023年上半年，随着客户结构和需求变动，集成服务占比增加至92.70%。

　　图片来源：图南电子招股书

　　图南电子称，根据中国广播电视设备工业协会出具的证明，公司应急广播产品销售额国内排名第一。然而，该公司以预计全国应急广播年均总投入为年市场容量测算的市场占有率仅为5.77%。

资产负债率远超同行

应收账款攀升

　　偿债能力方面，招股书显示，图南电子资产负债率远远高于同行业可比公司。对此，公司解释称，主要系图南电子总部大楼建设项目导致银行借款及应付工程款增加。2022年至2023年6月末，随着总部大楼相关银行借款和应付工程款减少，公司流动比率、速动比率有所上升，资产负债率有所下降。

　　图片来源：图南电子招股书

　　值得注意的是，图南电子还存在应收账款攀升、回款时间较长的风险。报告期（2020年—2022年、2023年上半年）各期末，公司应收账款账面价值分别为5414.02万元、5127.15万元、7172.06万元、7972.33万元，占当期期末流动资产的比例分别为26.01%、28.89%、37.39%和54.80%。

　　图南电子表示，随着公司经营规模的不断扩大，应收款项的余额可能会进一步增加，应收款项的管理难度也将随之提升。截至2023年12月31日，应收账款期后回款比例分别为 92.09%、79.07%、45.92%和24.69%，应收账款回款时间较长。虽然公司已按企业会计准则的要求合理计提了坏账准备，但如果下游客户应收账款不能按期或无法收回，将对公司的业绩和生产经营产生不利影响。